ES uždraudė komisinių išmokėjimą atstovaujantiems brokeriams

Po eilės skandalų, susijusių su netinkamu Europos finansinių reguliatorių pareigų vykdymu, Europos Sąjungos priežiūros institucijos pradeda „užsukinėti“ visos eilės Forex brokerių veiklos krypčių „varžtus“.

Vienas jų yra taip vadinamas agentinių komisinių išmokėjimas atstovaujančiam (pristatančiam) brokeriui (anglų k. Introducer broker (IB). Šis terminas reiškia agentą, kuriuo gali būti tiek juridinis, tiek ir fizinis asmuo, naudojantis rinkodaros įrankius brokerio kompanijai-užsakovui reklamuoti ir pritraukti klientus. Už kiekvieną pritrauktą šiam brokeriui klientą IB gauna atlygį.

Iki šiol, darbo su atstovaujančiais brokeriais schema buvo gana paplitusi ir ją savo praktikoje naudojo daugybė kompanijų, teikiančių prieigos prie prekybos Forex rinkoje paslaugas. Tačiau neseniai buvo paskelbtas ES direktyvos nutarimas „Apie finansinių instrumentų rinkas“ (anglų k. The Markets in Financial Instruments Directive, MiFID), pagal kurį nuo 2018 metų sausio 3 dienos (nuo dokumento įsigaliojimo momento) „agentinių“ uždarbių išmokėjimas IB bus oficialiai uždraustas visose Europos Sąjungos valstybėse ir Norvegijoje.

Kodėl uždraudžiami IB komisiniai?

Kaip reguliatorius paaiškina tokį sprendimą? Esmė ta, kad tik iš pirmo žvilgsnio atrodo, kad „atstovaujančio brokerio“ atsiskaitymo schema yra skaidri ir nekalta. Kuo didesnėmis apimtimis prekiauja klientas, tuo didesnius pinigus brokeris perveda jį pritraukusiam agentui. Atrodo, kad viskas aišku ir visiškai teisėta. Išskyrus tai, kad tokiu būdu gali būti pritraukiami indėliai į DC, nupilančius savo klientų depozitus, o agentai, atitinkamai, juos tam skatina, teikdami neteisingą ir tikrovės neatitinkančią informaciją apie brokerį.

Ir iš esmės, ne taip jau svarbu, jei agentas „nežino, ką daro“, neva, pats nežinojau, kas tai per kompanija. Tačiau jo toks darbas - viską žinoti apie užsakovą, kurį jis reklamuoja. O ir, aplamai, agentui nesvarbu, ar jo klientas sėkmingas, svarbiausia, kad jis prekiautų kuo didesnėmis apimtimis, už kurias jis, agentas, gauna iš brokerio didelį atlygį.

Kaip matome, akivaizdus interesų konfliktas. Brokeris, teikiantis prieigos prie Forex prekybos paslaugas, vietoje to, kad palaikytų sėkmingą savo kliento darbą, veikia prieš jį - nupila depozitus. Vadinasi, IB uždirba iš prekeivių piniginių lėšų nupylimo, nors formaliai, žinoma, jo komisiniai sudaryti tik iš klientų pritraukimo.

Atlygis auga proporcingai prekeivių prekybos apimtims, kuriomis labai suinteresuotas agentas nepriklausomai nuo to ar jos bus nupiltos, ar atneš užsakovo klientui pelną. Jam mokama būtent už apimtis. Kas vyksta su tuo, kas atėjo pagal jo rekomendacijas ir reklamą - ne jo rūpestis.

 

Būtent taip šią problemą mato Europos finansų komisija (ESMA), kuri skyrė trejus metus (2014-2016)  kruopščiam interesų konflikto klausimo tyrimui, kai brokeriui yra naudinga nupilti jo IB prekeivių pritrauktus depozitus, tuomet, kai agentams naudinga, kad užsakovo klientai prekiautų, kaip galima didesnėmis apimtimis.

Tiesa yra vienas niuansas, apie kurį mes jau užsiminėme. Nepaisant gana plataus rinkodaros įrankių spektro, atstovaujantis brokeris negali turėti lemiamos įtakos, nes negali pasiūlyti svaraus paskatinimo, kad prekeivis imtų aktyviai investuoti į prekybą stambias sumas. Viską, ką jis gali - tai parodyti brokerio patrauklumą; naudinga jo potencialiam klientui pateikti jo privalumus, pacituoti tuos pažadus, kuriuos duoda tiesiogiai Forex kompanija. Agentas - tik brokerio tarpininkas, pritraukiantis jam naujus klientus.

Tačiau kontroliuojančioms finansų institucijoms, tai nėra „pateisinama priežastis“, kad nebūtų blokuojama brokerių IB darbo schema. Iš jų pozicijos ji kelia grėsmę prekeiviams. Todėl reguliatorius esamam teisiniam aktui sukūrė keletą tos problemos sprendimo pataisų.

Bet dar prieš kontroliuojančių institucijų naujas iniciatyvas MiFID juodu ant balto buvo parašyta apie būtinybę brokeriams nustatyti interesų konfliktus, jei tokie kyla jų veiklos metu, efektyviai juos valdyti ir būtinai tiesiogiai perspėti apie juos klientus.

Tačiau priežiūros institucijos nuomone šios priemonės yra nepakankamos problemai išspręsti. Todėl  į MIFID II (antras, dabartinis, Direktyvos variantas) 23 straipsnį buvo įtraukta pataisa, kurio pirma dalis nurodo „reikalauti, kad investicinės įmonės darbuotojai  ir susiję agentai, ar bet koks asmuo tiesiogiai ar netiesiogiai susijęs su jomis klientų kontrole, imtųsi visų reikiamų priemonių interesų konfliktams nustatyti, užkirsti jiems kelią arba juos valdyti“.

 

Taigi, nuo šiol punkteliai dėl interesų konflikto, „susiję su agentais“ (tais pačiais atstovaujančiais brokeriais), yra taikomi ne tik tam tikroms finansų įstaigoms, bet ir „investicinėms įmonėms“, o taip pat ir asmenims, kurie vienaip ar kitaip yra „susiję su klientų kontrole“.

Tai reiškia, kad nuo šiol bet kokie Forex brokerių mokėjimai bus vertinami atsižvelgiant į tai, kad jų klientams bus garantuota, kad nebus interesų konflikto, o pati kompanija atstovaus prekeivių ir investuotojų interesus, gerindama savo paslaugų ir produktų kokybę.

Beje,  MIFID II įvestos naujovės taip pat taikomos ir kompanijoms su jų IB, kurios teikia konsultacinio pobūdžio paslaugas investicijų ar portfelio patikos valdymo nepriklausomu pagrindu srityje. Nuo 2018 metų sausio mėnesio jos daugeliu atvejų praras galimybę gauti tokio pobūdžio agentinius komisinius.

Verta pasakyti, kad anksčiau kompanijų valdytojai gaudavo dalį prekybos komisinių iš savo prekybos klientų sąskaitose (tiek privatūs fiziniai asmenys, tiek ir įvairūs fondai), turėdami puikų aktyvesnės prekybos stimulą. Draudimas gauti tokio pobūdžio atlygį investicinių fondų ir įmonių atžvilgiu atrodo pateisinama priemonė, nes užkerta kelią tiesioginiam interesų konfliktui, kuris yra potencialiai pavojingas klientų lėšoms.

 

Ekspertų nuomonė

Pagal kai kurių finansų analitikų komentarus, MIFID II iniciatyva lems tai, kad dabartinius mokėjimus agentams, kaip dalinius komisinius nuo jų pritrauktų klientų prekybos apyvartos, pakeis vienkartinių ar daugkartinių atsiskaitymų su IB sistema.

Tai neišsprendžia interesų konflikto atsiradimo problemos tarp brokerio ir likvidumo teikėjo, kuris tiesiogiai įtakoja kompanijos klientų interesus. Šiuo metu rinkoje tebedidėja slaptų susitarimų skaičius tarp brokerių ir likvidumo teikėjų, susijusių su skyriumi tarp jų prekeivių nupiltų depozitų.

O ir iš principo likvidumo teikėjų statuso klausimas lieka atviras, o taip pat ir tas faktas, kad iki šiol nėra gauti aiškūs paaiškinimai, kaip prekeivių pozicijos išvedamos į tarpbankinę rinką.

Atsižvelgiant į visas šias neišspręstas problemas, pasak ekspertų, draudimas atstovaujantiems brokeriams gauti agentinius komisinius atrodo tik, kaip aktyvios reguliatorių veiklos iliuzija, bandant bent ko nors imtis.


1. Strategija:

Išlavinkite savyje tikslų supratimą ir matymą, kaip juda valiutos Forex Rinkoje. Išlavinkite Rinkos matymą ir, remiantis juo, pasirinkite strateginę kryptį.

2. Taktika:

Sukurkite taktinį planą kiekvienai Forex prekybos sesijai, remiantis Jūsų pasirinkta strategine kryptimi. Tiksliai supraskite, ką Jums reikia daryti ir kada.

3. Prekybos Sistema:

Forex prekybos sistema yra viso labo elementarių matematinių taisyklių rinkinukas ir nieko daugiau.

Forex prekyba yra itin rizikingas užsiemimas ir tinka ne visiems investuotojams. Yra tikimybe patirti dalinį arba visą kapitalo praradimą, todėl nespekuliuokite kapitalu, kurio negalite sau leisti prarasti. Ir prašome įsidemėti kad šiame tinklapyje, tame tarpe ir Virtualioje prekybos salėje, pateikiama informacija jokiu būdu negali būti interpretuojama kaip asmeninė rekomendacija, nurodymas ar kvietimas pirkti arba parduoti kokią nors iš finansinių priemonių. Pateikiamos medžiagos autorius už Jūsų priimtus prekybinius sprendimus atsakomybės neneša.

Komentarai, informacija ir kita medžiaga, esanti bet kurioje "https://www.masterforex-v.lt" dalyje, nėra skirta suteikti patarimus arba rekomendacijas, kuriomis Jus galite vadovautis priimant sprendimus pirkti arba parduoti finansinius instrumentus. Pateikiama Informacija neturėtų būti remiamasi vykdant vertybinių popierių sandorius, valiutų pirkimo/pardavimo sandorius ar kitas investavimo strategijas, taip pat neturėtų būti suprantama kaip pasiūlymas parduoti ar pirkti bet kokį finansinį instrumentą ir negali būti suprantama kaip investavimo rekomendacijų teikimas. Todėl mes atsisakome bet kokios atsakomybės ir atsakomybės, atsirandančios dėl bet kokios informacijos, pateiktos svetainėje https://www.masterforex-v.lt panaudojimo. Įskaitant, bet neapsiribojant, atsakomybės už bet kokį sprendimą dėl investavimo, ar valiutų pirkimo/pardavimo.