Rubliui paskelbė boikotą

Autorė: Jelena Tarakanova

Užsienio investuotojai palaipsniui praranda pasitikėjimą Rusijos rubliu. Statistika rodo užsienio kapitalo srauto į rublius ir Rusijos vyriausybės obligacijas sumažėjimą. Tai praneša „Market Leader“ portalo, skirto verslo žmonėms, žurnalistai su nuoroda į finanz.ru.

Sankcijų ir mažėjančių naftos kainų sąlygomis užsienio kapitalo į Rusijos rublius ir vyriausybės obligacijas srautas palakė valiutos rinką. Antradienį, gruodžio 12 dieną, centrinis bankas pranešė, kad spalį užsienio investuotojai įsigijo federalinės paskolos obligacijų tik už 3 mlrd. rublių. Lyginant su ankstesniu mėnesiu, užfiksuotas 50 kartų investicijų apimties į skolinius Rusijos vyriausybės popierius smukimas.

Lapkričio 1-osios dienos duomenimis nerezidentams priklausė federalinių paskolų obligacijų už 2,184 trilijono rublių sumą. Užsieniečių dalis rinkoje sumažėjo nuo 33,2 iki 32,7 procento. Per praėjusį mėnesį užsieniečiai įsigijo tik 2,5 proc. vertybinių popierių, kuriuos Rusijos Finansų ministerija pateikė į rinką.

Aukcionuose, kuriuos kas savaitę rengia finansų žinyba, tik dukterinės užsienio bankų įmonės domėjosi Rusijos vertybinių popierių įsigijimu. Antrinėje rinkoje nerezidentai buvo tik pardavėjai. Korporatyvinių obligacijų rinkoje užsienio vertybinių popierių savininkai surengė tikrą išpardavimą, taip atsikratę investicijų už maždaug 30 milijardų rublių. Tai liudija centrinio banko pateikti duomenys.

 

Užsienio investuotojai (nerezidentai ir jų dukterinės įmonės) žymiai sumažino Federalinės paskolos obligacijų* (FPO) paklausą

           

                                           mlrd. rub.

    Fpo

   Šaltinis: RF CB

Jokio pagerėjimo užsieniečių nuotaikose neįvyko ir lapkritį bei gruodį.  Pasirodė, kad 2 iš 5 aukcionų Finansų ministerijai baigėsi nesėkmingai. Nepaisant to, kad sumos buvo sumažintos perpus, finansų žinyba nesugebėjo realizuoti visos suplanuotos išliestų vertybinių popierių apimties.

Gruodį Rusijos vertybinių popierių paklausa grįžo. Paskutiniajame aukcione paklausos lygis 2,5 karto viršijo pasiūlą (63 prieš 25 mlrd. rublių). Zenit banko analitinio skyriaus vadovas Vladimiras Evstifeevas pažymi, kad tarp vertybinių popierių pirkėjų užsieniečių nebuvo - beveik visas obligacijas supirko Rusijos investuotojai. Raiffeisenbank analitikas Denisas Poryvaj mano, kad obligacijos buvo perkamos pensijų fondų, kurie gavo pinigus iš sanuotų bankų Otkrytie  ir Binbank.

Savo ruožtu, likviduojami bankai finansuojami Centrinio banko spausdinimo staklių. Reguliatorius kredituoja probleminius bankus naudodamas specialų neatidėliotiną mechanizmą.

Kalbėdami apie priežastis, dėl kurių nerezidentai nesidomi Rusijos obligacijomis, ekspertai atkreipia dėmesį į akivaizdų pavojų Rusijos finansų sistemai. Vyriausiasis ING ekonomistas Rusijai ir NVS šalims Dmitrijus Polevoj primena, kad nerezidentai įsigijo Rusijos vyriausybės vertybinius popierius žaidimui aukštomis palūkanų normomis. JAV sankcijų pratęsimo grėsmės fone tikėtina, kad Rusijos obligacijos tapo mažiau patraukliu aktyvu užsienio investuotojams.

Iki vasario mėnesio JAV Finansų ministerijos specialistai turi atsakyti į klausimą apie investicijų į Rusijos valstybinę skolą apribojimo tikslingumo.  Per du metus užsieniečiai į Rusijos valstybinę skolą investavo beveik 19 mlrd. dolerių, tokiu būdu padengdami beveik du trečdalius sumos, kurią Finansų ministerija pritraukė rinkoje, kad užpildytų Rusijos biudžetą.

 

Sankcijų rizika blogina perspektyvas

 Švelnesnio scenarijaus atveju sankcijos tik sustabdys naujas investicijas į rublį. Griežtesnio scenarijaus atveju numatoma uždrausti turėti Rusijos vertybinių popierių, o tai išprovokuotų išpardavimą ir 33 milijardų dolerių išvedimą iš Rusijos. Poryvaj teigia, kad tokiu atveju sankcijos turės sprogstančios bombos efektą.  Tai reikštų, kad JAV bankai negalės turėti kokių nors santykių su Rusijos finansų įstaigomis.

Savo ruožtu, Maskvoje esančios Sputnik AM generalinis direktorius Aleksandras Losevas sakė, kad net neatsižvelgiant į sankcijas galima kalbėti apie rublio prekybos, pasinaudojant palūkanų normų skirtumais (anglų k. carry-trade) „aukso eros“ pabaigą. Gana ilgą laiką Rusijos valiutą užsienio investuotojai aktyviai pirko dėl didelio pajamingumo.

Kaip taisyklė nerezidentus traukia aukšta reali palūkanų norma. Kalbama apie rodiklį, kuris rodo, kiek vyriausybės obligacijų pajamingumas viršija infliacijos lygį.  Rusijoje šis rodiklis yra pats aukščiausias pasaulyje (daugiau nei 5 proc.), o JAV - neigiamas. Federalinių rezervų sistemos norma žemesnė, nei greitis, kuriuo kyla kainos. Skirtumas tarp realiųjų palūkanų normų Rusijoje ir JAV sudaro 5,85 procentinio punkto.

 

Sumažinus skirtumą iki 3,5 proc., investicijos į Rusijos aktyvus tampa nepatrauklios.  Apie tai spalio mėnesį pranešė dauguma investicijų valdytojų agentūros Bloomberg atliktos apklausos metu.  Losevas paaiškino, kad tolesnis Centrinio banko bazinės palūkanų normos mažinimas, JAV FRS didinant diskonto normą, gali sumažinti palūkanų normų arbitražą iki lygių, kurie nekompensuos žaidėjams lydinčių rizikų, susijusių su Rusija.

Londone esančios Manulife Asset Management analitikas Ričardas Sygalas (Richard Segal) komentaruose Bloomberg sakė, kad dabar atsikratyti Rusijos obligacijų, greičiausiai, yra dar anksti, tačiau tokių aktyvų išpardavimas kitų metų pradžioje yra visiškai įmanomas. Pasak analitiko, pelno fiksavimo ir neigiamų nuotaikų plitimo atveju rinka yra pažeidžiama. Jis mano, kad infliacija Rusijoje galbūt jau pasiekė minimalų rodiklį. Tuo pat metu valstybinių įmonių dividendai bus mažesni, nei tikėtasi, o prieš eilinius prezidento rinkimus biudžeto išlaidos išaugs.

Autorės nuomonė gali nesutapti su redakcijos nuomone. Jei turite kitą nuomonę, parašykite ją komentaruose.


1. Strategija:

Išlavinkite savyje tikslų supratimą ir matymą, kaip juda valiutos Forex Rinkoje. Išlavinkite Rinkos matymą ir, remiantis juo, pasirinkite strateginę kryptį.

2. Taktika:

Sukurkite taktinį planą kiekvienai Forex prekybos sesijai, remiantis Jūsų pasirinkta strategine kryptimi. Tiksliai supraskite, ką Jums reikia daryti ir kada.

3. Prekybos Sistema:

Forex prekybos sistema yra viso labo elementarių matematinių taisyklių rinkinukas ir nieko daugiau.

Forex prekyba yra itin rizikingas užsiemimas ir tinka ne visiems investuotojams. Yra tikimybe patirti dalinį arba visą kapitalo praradimą, todėl nespekuliuokite kapitalu, kurio negalite sau leisti prarasti. Ir prašome įsidemėti kad šiame tinklapyje, tame tarpe ir Virtualioje prekybos salėje, pateikiama informacija jokiu būdu negali būti interpretuojama kaip asmeninė rekomendacija, nurodymas ar kvietimas pirkti arba parduoti kokią nors iš finansinių priemonių. Pateikiamos medžiagos autorius už Jūsų priimtus prekybinius sprendimus atsakomybės neneša.

Komentarai, informacija ir kita medžiaga, esanti bet kurioje "https://www.masterforex-v.lt" dalyje, nėra skirta suteikti patarimus arba rekomendacijas, kuriomis Jus galite vadovautis priimant sprendimus pirkti arba parduoti finansinius instrumentus. Pateikiama Informacija neturėtų būti remiamasi vykdant vertybinių popierių sandorius, valiutų pirkimo/pardavimo sandorius ar kitas investavimo strategijas, taip pat neturėtų būti suprantama kaip pasiūlymas parduoti ar pirkti bet kokį finansinį instrumentą ir negali būti suprantama kaip investavimo rekomendacijų teikimas. Todėl mes atsisakome bet kokios atsakomybės ir atsakomybės, atsirandančios dėl bet kokios informacijos, pateiktos svetainėje https://www.masterforex-v.lt panaudojimo. Įskaitant, bet neapsiribojant, atsakomybės už bet kokį sprendimą dėl investavimo, ar valiutų pirkimo/pardavimo.